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传媒行业:广电系传媒公司体制改革渐行渐近,关注有线行业国企改革主题性机会

发布时间:2016-01-21    研究机构:华泰证券

歌华有线(600037.SH)公告,其控股股东的母公司北京北广传媒集团有限公司将与北京文创国际集团重组合并为北京歌华传媒集团有限责任公司。歌华有线的实际控制人将由北京广播电视台变更为北京歌华传媒集团有限责任公司。

北京有望成为继上海之后广电系文化体制改革第二样板:2014年以来,广电系的国企改革大幕就已经开启,上海地区大小文广合并以及旗下两家上市公司的合并,实质性的提升了SMG的综合实力,为进一步转型提供坚实的基础。此次歌华有线大股东的变更也标志着北京的文化体制改革大幕的揭开,北京有望成为第二样板。

借国改春风,助融合之势,国有传媒企业迎来转型发展最佳窗口期:正如我们前期国企改革深度报告《借国改春风,助融合之势》中提到,文化体制改革由来已久,目前已进入深水区。此时恰逢国家层面推行国企改革以及传统媒体融合新媒体的政策指引,三重政策春风之下,国有传媒企业迎来转型发展最佳窗口期。

广电系传媒公司文化体制改革有望首先破冰:

1)文化体制改革进入到攻坚阶段,受到中央“传统媒体与新媒体融合发展”的政策指引,广电集团作为主流媒体,亟需集中力量进行转型发展,在新的传播环境中抢占话语权;

2)受到来自于新渠道和新内容的冲击,无论是电视台还是有线网络都亟需进行转型升级;

3)广电集团进行台网(电视台和有线网络集团)分离后,有线网络公司作为其经营性资产上市;而十余年来,电视台内部又相继经历了制播分离以及投资带动的其他经营性资产的扩张(如内容制作公司、电视购物公司、广告公司等);目前来看,出版集团以及报业集团的资产整合以及证券化已经基本完成,广电系仍有进一步整合和提升资产证券化的空间。

投资建议:歌华有线变更实际控制人标志着北京文化资产整合和文化体制改革序幕拉开,北京有望成为继上海SMG式整合之后的第二样板。我们认为目前是国有传媒企业转型发展的最佳窗口期,而广电系传媒公司的改革有望首先破冰,推荐关注有线行业整体主体性投资机会。关注歌华有线、广电网络、华数传媒(000156)、天威视讯、电广传媒、博瑞传播等。

风险提示:改革进程低于预期的可能性。

申请时请注明股票名称