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华数传媒:营业收入与净利润同步增长,后续盈利能力良好

发布时间:2013-09-02    研究机构:德邦证券

事件:

华数传媒(000156)公布2013年中报显示,公司实现营业收入8.56亿元,比上年同期增长24.14%;扣非后的净利润为1.22亿元,同比增长64.83%,处在一季报预测增长的上限,基本每股收益为0.11元,较好地完成了各项经营任务。

投资要点:

经营状况良好,13年上半年营业收入、净利润同步增长:公司上半年收入项目稳定增长,营业收入同比增长24.14%,主要是基础有线电视用户数和互动电视用户数和规模均保持增长,视听费收入增长22.74%、互动电视业务收入增长25.41%、互联网业务收入增长111.21%、3G手机电视收入增长30.95%,在用户数及规模增长的情况下实现了收入的同比增长,进入了良性循环。

牌照方具有垄断优势:公司拥有开展有线电视网络运营业务所需的广播电视节目传送经营许可证资质,还同时拥有新媒体业务所需经营资质,包括开展互联网视听业务、互动电视业务、手机电视业务的信息网络传播视听节目许可,开展互联网信息服务的增长电信业务经营许可证及开展互联网电视业务许可。这就使公司业务具有一定的垄断优势,且能够和多家内容方合作,使公司位列全国新媒体和三网融合第一阵营有了政策保障。

与阿里巴巴合作推出盒子产品拓展持续盈利能力:公司7月23日宣布,将与阿里巴巴合作,推出第一代盒子产品“华数彩虹”,公司主要负责提供播控平台,而阿里巴巴借助强大的电商平台和丰富的网络资源,有望使华数互联网电视用户数迎来爆发式的快速增长,且营销和运营成本投入有限,虽然短期不能盈利,但为公司的持续盈利能力提供了保障。

盈利预测:公司基础有线电视用户数稳步增长,各项业务收入亦同步快速增长,后续资源整合及与阿里巴巴的合作都将使公司盈利能力有所增长,预计2013-2015年公司营业收入分别为17.47亿元、20.98亿元、26.03亿元,净利润分别为2.75亿元、3.44亿元、5.74亿元。每股收益分别为0.25元、0.31元、0.52元,对应当前股价的PE分别为122.84倍、99.06倍、59.06倍,给予“增持”评级。

申请时请注明股票名称